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贸易战下 豆粕投资逻辑的演变

www.lsjiamei.com发布时间:2018-07-12 15:43文章来源:网络整理投稿给我们

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      下面我将分5个部分和大家一起来探讨,博彩公司:首先我们来做一个市场回顾。

      一、市场回顾

      我们先来看下中国蛋白原料市场的现状。因为中国的蛋白来源主要来自豆粕,菜粕棉粕DDGS等 但中国自身生产产量非常有限,这就决定了中国的蛋白原料进口依赖度非常高,消息统计显示,中国蛋白原料市场依赖度 ,当前高达85%左右。 我稍微来讲一下下中国的自身的产量和进口的情况 ,中国2014/2015年度国内大豆产量为1170万吨 ,压榨量为7680万吨,其他消耗量为1075万吨, 因为国内产量非常小,消费量远大于自身的产能,所以我们需要大量进口大豆,这样在2014/2015年度进口量在7830万吨左右。 到了2017/2018年中国的大豆产能虽然也在增产 但产量也仅仅在1485万吨左右,但压榨用量已经到了9180万吨,进口量攀升到了9600万吨 ,虽然东三省在4月下发了大豆种植红头文件, 但大豆2018/2019年度 ,新作产量增产幅度也非常有限,当前新作预估为1529万吨, 中国大豆还需要继续维持大量进口 从消息上看 , 中国的进口大豆是在逐年上升的。

      我们接下去看下中国大豆的近几年的大豆增量消息,从2017年进口情况来看,中国从巴西进口了 5092万吨大豆,远超第二进口来源国,美国大豆的3285万吨。

      其中进口巴西大豆比2016年进口量 ,增加了1290万吨。

      这样简单计算了一下2017年,中国大豆的进口增加量几乎全部来自巴西。下面我们再来看下来自海关总署的消息 ,从海关总署公布的进口国消息统计来看, 2017-18年度中去年10月至今年3月这6个月时间里, 中国从美国进口大豆为2443.74万吨, 比2016-17年度减少了715万吨。 中国从巴西进口大豆量为1423.28万吨, 比2016-17年度增加905万吨。

      消息显示:中国转向巴西购买大豆的趋势非常明显,因为从3月23日开始中美发生贸易战, 截止今日,中国4月的进口国别数量暂时还没有公布。在6月13号,中国海关总署公告称 。因技术原因海关详细分项消息暂停更新。所以近3个月的海关统计消息我们暂时无法确认。

      再看一下大豆进口周结转库存消息 ,在大豆周结转库存图表上可以看到 ,2018年的大豆周结转库已经到了几年的 高位。 从大豆的消费习惯的来看,一般情况下,传统的5月-8月是大豆消费淡季,大豆进口库存是处于累库阶段,但是今年大豆累库的时间和累库的幅度 ,要比往年来的更早和更大。这主要是今年的需求大户,二师兄身价出了点问题 。春节后二师兄身价的大幅下跌 ,生猪养殖企业出现大幅亏损 。养殖企业恐慌性增加出栏量,加速了二师兄身价贬值 ,而后企业为了减少亏损, 补栏积极性大减,这样导致大豆需求量锐减。截止6月29日大豆周结转库存为785.5万吨, 较5月的710万吨增加72.24万吨,增幅为10.17%, 较去年同期686.25万吨增加14.02%左右。

      刚刚我们已经说过了大豆库存消息,下面再来看看 ,豆粕的周结转库存消息情况 同样因为二师兄身价过快过早的大幅贬值,限制了养猪企业对饲料的需求,也就限制了豆粕使用量的需求。据生猪养殖企业前期的反馈,在3月份豆粕价格大涨之时, 一边是饲料价格的上涨,另一变是生猪价格继续大幅度下跌 ,扩大了生猪养殖企业的亏损预期,部分生猪养殖企业不得不开始在饲料中调低豆粕使用量,最低将豆粕调到了维持能量的18%,6月份因生猪价格企稳反弹,价格略有回升,企业亏损额度较小,豆粕使用量已经重新调到了22%,这样有利于后市豆粕去库存 。截止6月29日,国内沿海主要油厂豆粕总库存123.91万吨,较上月底112.56万吨,增幅10.万吨左右,按照过往经验,豆粕库存高于100万吨,都是属于偏高库存状态 。因为随着猪价的企稳,接下去豆粕将可能会有一轮缓慢的去库存效应出现。

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