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frm考试学习笔记

www.lsjiamei.com发布时间:2017-03-15 08:59文章来源:网络整理投稿给我们

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    1. 市场风险重要的5个原因:1、management information (将风险暴露和资本相比较)

    2、设定限额3、resoure allocation 4、performance evaluation 5、监管

    2. 巴塞尔协议对市场风险的计量包括标准方法(固定收益、外汇、权益等)和内部评级法。

    3. 成功期货合约的三个性质是标的资产的深度市场,资产价格要有足够的波动性以及风险控制不能以直接的方式进行。

    4. 含有carrying cost的forward price:F0=(S0I)e,I就是期间产生的现金流

    5. forward contract的定价:V=S0e

    的话V=S0Kertqtrt,没有现金流Kert(连续cash flow支付).S为spot price,K为执行价格。

    *6. 股指期货的beta调整策略(比如说完全对冲系统风险):N=(ββ)个β是对冲后的,后面的是对冲前的β,P是组合的价值,A是对冲资产的价值,一般是单位标的资产的价值×乘子。

    7. 对冲权益组合所需的股指期货的份数=βportfolio×金程教育

    ρ(S,F)

    rt,其中前一组合价值,βportfolio是期货价格×期货乘数组合相对于基准的β,如果股指期货本身也有β的话,则所需份数=βportfolio×组合价值,这时要和上面的beta调整策略区分开。 βfuture×期货价格×期货乘数8. 最小方差对冲公式为:h=σS,一般用于外汇期货,要记住即期价格的波动性σF是作为分子的。注意期权的delta对冲率就是计算出N(d1)来,还有delta-gamma netrual 对冲。 9. 商品期货中有cost of carry F0=(S0+U)e,U指的是储存成本。

    10. 如果E(ST)>F0,就称之为normal backwardation(现货溢价),此时就会卖出期货合约,称之为净卖空;反之F0>E(ST)称之为Contago,所以当期货价格上升大于spot price的时候,就会发生contago(模拟题)。所以持有现货,空头期货的时候就怕contago。

    11. 基点basis=被对冲资产的现值-用于对冲的期货价格。当现货价格的增长大于期货价 1

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